封闭式基金和开放式基金

　　根据基金单位是否能够赎回,投资基金可以分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金是一种发行额可变,基金份额（单位）总数可随时增减,投资者可按基金的报价在基金管理人指定的营业场所申购或赎回的基金。封闭式基金事先确定发行总额,在封闭期内基金份额（单位）总数不变,发行结束后可以上市交易,投资者可通过证券商买卖基金份额（单位）。

　　两者的区别在于：

　　1从基金份额上看：封闭式基金的份额在封闭期内固定不变；而开放式基金可以增减变动,它随时接受申购和赎回。

　　2从基金期限上看：封闭式基金有固定的封闭期限,期满后一般应予消盘；而开放式基金无预定存在期限,理论上可以无限期存在下去。

　　3从交易方式上看：封闭式基金一般是在基金投资者之间进行交易,只是在基金发起接受认购时和基金封闭期满清盘时才在基金投资者和基金经理人或其代理人之间进行交易；而开放式基金的自由交易则一直在基金投资者和基金经理人或其代理人之间进行,基金投资者之间不发生交易行为。

　　4从交易价格上看：封闭式基金的价格由市场竞价决定,可能高于或低于基金单位资产净值；而开放式基金的交易价格由基金经理人依据基金单位资产净值而确定,基本上是连续公布的。

　　5从适应市场上看：封闭式基金主要投资于规模较小、开发程度较低的市场；开放式基金多投资于规模较大、开放程度较高的市场。

　　6从管理难度上看：封闭式基金的管理难度较小,基金资产可以在基金封闭期内从容运作；而开放式基金管理难度较大,基金资产的投资组合要求高,要随时应付投资者的认购或赎回。

　　投资封闭型基金类似于普通股票交易,基金凭证的价格由市场供需状况决定,并不一定反映基金的资产净值。在投资期间投资者中途不得抽回资金,基金公司所筹资金不以现金资产形式存放,可完全投资于其他证券,因而,投资收益往往高于开放式基金。由于封闭式基金资产稳定性强、交易便利、流动性好以及低运作成本,仍然具有一定的市场空间。

　　当前,在金融市场发育比较成熟、投资基金发展历史较长的国家和地区,开放式基金远多于封闭式基金。但在基金事业刚刚起步的新兴市场,通常首先发展封闭式基金,待条件成熟后,才向开放式投资基金转变。我国在1998年首先发行的基金金泰、基金开元就是封闭式基金。而到了2001年华安创新、南方稳健基金发行才真正揭开了开放式基金的序幕。由于封闭式基金的信息透明度差,以及市场传闻封闭式基金替开放式基金接盘的利益输送问题,我国的封闭式基金需要进一步的创新,要么转换为开放式基金,要么进行自身创新,在一定条件下可以赎回,保证投资者的利益。